El Banco de México (Banxico) sorprendió al mercado el jueves 5 de noviembre al anunciar un recorte de 25 puntos base en la tasa de interés de referencia, que baja a 6.25 por ciento. La decisión contradice los pronósticos de la mayoría de los especialistas consultados antes de la reunión.

La Junta de Gobierno volvió a dividirse en su votación. La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, junto con los subgobernadores José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo, votaron a favor del recorte. Por el contrario, las vocales Galia Borja Gómez y Jonathan Heath preferían mantener la tasa en 6.5 por ciento.

Con el nuevo nivel, Banxico registra su tasa de interés más baja al menos desde 2022. La última vez que el referencial estuvo en un nivel similar fue en febrero de ese año, cuando se ubicó en 6 por ciento.

En su comunicado de política monetaria, la Junta de Gobierno envió una señal clara sobre el rumbo a mediano plazo: la tasa se mantendrá en 6.25 por ciento al menos hasta 2027.

Hacia adelante, la Junta de Gobierno considera que mantener la tasa por un tiempo prolongado en el nivel alcanzado apoyará la convergencia de la inflación a su meta y será adecuado para enfrentar los retos macroeconómicos externos.

Con esta decisión, el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos tocó un nuevo mínimo histórico de 225 puntos base. Esto ocurre después de que la Reserva Federal (Fed) no realizó movimientos en su reunión de octubre, ampliando la brecha favorable a la moneda estadounidense.

El diferencial de tasas fue uno de los factores que provocaron que el peso se derrumbara ante el dólar en septiembre pasado, mes en el que acumuló una depreciación de 6 por ciento. La decisión de este jueves eleva la preocupación sobre el desempeño cambiario.

Otro detalle del comunicado llamó la atención: desapareció la mención de que la Junta de Gobierno no "tenía que reaccionar" a las decisiones de política monetaria de Estados Unidos, una frase que había sido interpretada como un compromiso de mantener el diferencial a favor de México.

En materia de inflación, la Junta solo realizó una modificación al subir su pronóstico de 3.5 a 3.7 por ciento para el cuarto trimestre de 2026. Banxico mantiene la expectativa de que el Índice Nacional de Precios al Consumidor llegue al objetivo de 3 por ciento hasta el último trimestre de 2027.

La sorpresa del mercado fue mayúscula. 20 de los 35 encuestados dijeron que no habría movimiento en la tasa. Los especialistas que sí atinaron al recorte fueron:

• Bankaool
• Barclays
• Bradesco BBI
• Finamex
• Itau BBA
• UBS

Gabriel Casillas, responsable de economía para Latinoamérica en Barclays, fue uno de los pocos analistas que anticipó la decisión. Antes de la reunión, advirtió que espera que las autoridades bajen aún más la tasa, hasta 6 por ciento, en el primer trimestre de 2027.

La Junta de Gobierno de Banxico estará conformada nuevamente en su próxima reunión, y el peso seguirá siendo el principal termómetro de la confianza del mercado frente a la decisión de este jueves.