Grupo Televisa y Fintech Holdings, del empresario mexicano David Martínez, anunciaron este martes un acuerdo para adquirir AT&T México por 2,000 millones de dólares, una operación que supone la salida del gigante estadounidense del mercado celular mexicano después de once años de inversiones en infraestructura, espectro y activos de redes de telecomunicaciones.

La transacción reúne a Televisa y Fintech Holdings en un consorcio donde cada compañía tendrá una participación del 50% del negocio mexicano de AT&T. La compraventa todavía requiere autorizaciones regulatorias, y las empresas esperan concluirla durante el primer trimestre de 2027.

La cifra que deja AT&T en la mesa es tan contundente como su decisión de irse. Entre 2014 y 2015, la estadounidense anunció y concretó la adquisición de Iusacell y Nextel México por 4,375 millones de dólares, con la intención de convertirse en un competidor de escala frente a Telcel y con la promesa de configurar una red 4G para 400 millones de personas en América del Norte. A esa inversión se sumaron otros 3,000 millones destinados al despliegue de su red celular 4G-LTE, que hace tres años comenzó a evolucionar hacia 5G. En total, AT&T destinó 7,375 millones de dólares al mercado mexicano y ahora se despide vendiendo por 2,000 millones.

A pesar de la magnitud de la operación, el entorno regulatorio parece favorable a la transacción. AT&T no es dominante en temas de espectro: posee el 38% de las bandas radioeléctricas y su base de clientes equivale a un tercio del dominante Telcel. El reto, señalan analistas, sería más bien financiero.

Al segundo trimestre de 2026, Televisa mantenía 17.74 millones de accesos a servicios de telecomunicaciones a través de todas sus marcas. AT&T cerró el mismo periodo con 24.7 millones de clientes celulares. De hecho, Televisa ya opera una marca celular con Izzi Móvil, un servicio que atiende a 819,950 usuarios. De autorizarse la operación, el grupo pasará a operar un negocio con brazos en prácticamente todos los segmentos en México, desde la televisión hasta los servicios fijos y móviles de voz y banda ancha, con alrededor de 40 millones de accesos combinados.

Aun así, los números de la operación mexicana de AT&T no eran despreciables. La compañía cerró 2025 con 24.7 millones de suscriptores móviles, ingresos consolidados por 85,400 millones de pesos y una utilidad de operación de 1,400 millones de pesos. Pero esa rentabilidad no fue suficiente para retenerlo.

La salida de AT&T se suma al de desinversión de Telefónica Movistar, que también optó por abandonar la operación directa del negocio móvil mexicano mediante una transacción acordada con inversionistas encabezados por OXIO. Esa empresa a su vez mantiene convenios con AT&T para cursar el tráfico de Movistar por su red, un acuerdo que Televisa decidirá continuar o no en 2030.

Se trata de dos grandes grupos mundiales de telecomunicaciones que han decidido retirarse del mercado mexicano. Un país que, pese al tamaño de su población, su cercanía con Estados Unidos y la creciente demanda de conectividad, no ha logrado retener a las empresas que son emblema del sector en todo el mundo.

En el caso de AT&T, la estadounidense se marcha también por los elevados costos del espectro, la incertidumbre que genera un órgano regulatorio autónomo y una regulación asimétrica que ha tardado en equilibrar el mercado. En México, los operadores han cuestionado durante años los derechos anuales por utilizar frecuencias, debido a su impacto sobre la rentabilidad y los recursos disponibles para ampliar las redes.

Recién el 6 de octubre, Mónica Aspe, directora general de AT&T México, advirtió que el país cuenta con aproximadamente 645 MHz de espectro concesionado, equivalentes al 38% de una referencia internacional de 1,700 MHz para escenarios de alta demanda.

México tiene un tercio del espectro que países con demandas comparables utilizan para sostener el crecimiento de sus redes, y eso tiene un costo directo sobre la inversión.

Para Televisa, la transacción representa una oportunidad de ampliar su participación en telecomunicaciones móviles y complementar sus negocios de conectividad fija. Lo que ocurre es que el grupo regresa al negocio celular luego de participar hace una década en Iusacell, que terminó siendo comprada por AT&T. Ciclo que ahora se invierte: Televisa vuelve al celular comprando justamente a quien le compró el negocio.

David Martínez, fundador de Fintech Holdings, no es un inversionista nuevo en telecomunicaciones. En Argentina construyó una posición relevante en Telecom Argentina, empresa que opera la marca Personal y líder del mercado local, donde también mantiene una larga trayectoria de inversiones desde 2015 con Grupo Clarín como socio de negocio.

Martínez también tiene antecedentes de negocios con Televisa. En 2013 adquirió Cablecom por 250 millones de dólares y en 2014 vendió esa empresa al grupo mexicano por 525 millones, duplicando su inversión en un solo año. Más recientemente, Fintech ingresó al capital de Grupo Televisa y aumentó su participación mediante nuevas inversiones.

• Telecom Argentina (marca Personal): operador líder en el mercado argentino, con presencia desde 2015.
• Cablecom: adquirida en 2013 y vendida a Televisa en 2014 con una ganancia que duplicó su valor.
• Grupo Televisa: participación accionaria creciente mediante nuevas aportaciones de capital.

Con la adquisición acordada de AT&T México, Martínez vuelve a colocarse frente a Carlos Slim, ahora en el mercado mexicano, donde Telcel conserva el liderazgo de la telefonía móvil con más del doble de la base de clientes que AT&T en su momento acumuló. La batalla por el celular mexicano se reconfigura con un nuevo competidor encabezado por uno de los empresarios más experimentados del continente en el rubro.