La adquisición de AT&T México por el consorcio conformado por Grupo Televisa y Fintech Holdings contempla una estructura financiera particular: un crédito garantizado por los activos vinculados al negocio que se adquiere cubrirá 60% del precio pactado de 2,000 millones de dólares.

La operación contempla un préstamo de 1,200 millones de dólares y una aportación de 800 millones en efectivo, según un análisis de Moody's Local México sobre esta transacción.

El financiamiento tendrá garantías que incluyen las participaciones de AT&T México y no contará con recurso contra Televisa, lo que limitará la exposición directa de la empresa a las obligaciones crediticias del consorcio adquirente.

Sin embargo, esta estructura no elimina las obligaciones financieras de la operación móvil, porque la deuda deberá ser atendida en un negocio que requiere inversiones recurrentes para mantener y modernizar su infraestructura.

La documentación presentada por Televisa ante las autoridades bursátiles establece que el consorcio prevé obtener financiamiento garantizado de hasta 1,400 millones de dólares, integrado por un préstamo a plazo de hasta 1,200 millones de dólares y una línea de crédito revolvente por hasta 200 millones de dólares.

BBVA México figura como la institución prevista para estructurar y proporcionar esas facilidades crediticias, sujetas al cumplimiento de las condiciones correspondientes.

El financiamiento se contrataría mediante una sociedad de propósito específico, Vector Assets SPV, y posteriormente se transferiría a AT&T México mediante una fusión corporativa, una vez concretada la adquisición.

• Préstamo a plazo: hasta 1,200 millones de dólares
• Línea de crédito revolvente: hasta 200 millones de dólares
• Aportación en efectivo del consorcio: 800 millones de dólares
• Precio total de la operación: 2,000 millones de dólares

Las garantías previstas incluyen las participaciones de AT&T México y las acciones de la sociedad de propósito específico. La línea revolvente de 200 millones de dólares constituye una facilidad adicional al préstamo utilizado para financiar el precio de compra y no debe confundirse con un incremento automático del valor de la transacción.

Moody's considera que la adquisición tendrá un impacto neutral sobre el perfil crediticio de Televisa, que participa con 50% en el consorcio comprador.

La calificadora destacó que Televisa suspendió el pago de dividendos durante 2026 y emitió obligaciones forzosamente convertibles en acciones por 6,918 millones de pesos. Al cierre del segundo trimestre, la compañía contaba con efectivo e inversiones de corto plazo por 41,827 millones de pesos.

La estructura financiera deberá convivir con las necesidades de inversión de una empresa que opera infraestructura móvil nacional y compite en un mercado de elevada intensidad de capital.

AT&T México registró ingresos por 85,400 millones de pesos y una utilidad operativa de 1,400 millones durante 2025, de acuerdo con Moody's.

La capacidad para atender las obligaciones financieras dependerá de factores como la generación de efectivo, las necesidades de inversión, las condiciones definitivas del crédito y el desempeño comercial de la operación.

No es posible determinar todavía el costo anual del financiamiento ni su calendario de amortización con los datos actualmente divulgados.

Moody's indicó que dará seguimiento a las características del crédito garantizado para confirmar que su estructura no modifique los indicadores de apalancamiento de Televisa.